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史上最便宜2011年银行股将咸鱼翻身(新闻)

发布时间:2021-11-25 11:14:21 阅读: 来源:吸污车厂家

史上最便宜2011年银行股将咸鱼翻身

史上最便宜2011年银行股将咸鱼翻身 更新时间:2011-1-12 8:39:07   2010年,16只银行股15只下跌,整体市盈率已降至5年以来最低  上周五,银行股突现集体性上涨。最近1个多月以来,共有24家券商密集发布了27份研究报告,其中除5份报告对银行板块给予“中性”评级外,其余22份报告均看好银行股后市。统计结果也显示八成券商看好银行股,认为该板块在2011年有投资价值,中金公司甚至直接称银行板块在2011年至少存在20%的绝对收益空间。然而,刚刚过去的2010年,银行股整体表现极其糟糕,16家上市银行仅有一家上涨,在平均市盈率仅有10倍左右的情况下,股价却一直难有突破。2011年,银行股究竟会不会有所表现。快报记者陈诚  16只银行股15只下跌  市场表现很“悲催”  2010年,银行股的表现只能用“悲催”来形容。同花顺交易软件数据显示,银行板块指数从年初的最高813点,一路杀跌到6月初的550多点。尽管国庆后随大盘冲高到680点左右,但10月20日后再次陷入下跌通道,目前指数又回到了550点附近。  从个股来看,16只上市银行股,仅有2010年上市的光大银行全年捞得了8.2%的涨幅,其余15只悉数下跌,其中跌幅达到20%以上的有12只,北京银行更是以40% 的年度跌幅“熊”冠第一。连一向以业绩和口碑著称的招商银行跌幅也达到了23.9%。  整体10倍市盈率  史上最便宜的银行股  一边是糟糕的市场表现,另一边却是业内普遍看好。2010年11月下旬到12月中旬,24家券商发布的27份针对银行的研究报告中,有22份给出了“推荐”“看好”“增持”“优于大市”的评级,其余五份也是“中性”评级。券商看好银行股的主要原因无非是银行股价格处于历史低位,平均市盈率已达到2005年大熊市时候水平,中金公司甚至直接预言,银行板块在2011年至少存在20%的绝对收益空间。  数据显示,银行板块市盈率去年以来一直徘徊在低位,最低曾跌至去年9月底9倍市盈率的水平。从历史数据来看,在2000年至2009年的10年中,银行板块市盈率仅有1次达到10倍以下水平,这一历史估值洼地产生于2008年大熊市的底部。值得关注的是,截至2010年12月31日,银行市盈率小于10倍的个股多达10只。沪深两市A股2010年的动态市盈率水平在19倍左右,市净率水平2.94倍。  除了市盈率处于历史的低位,银行股AH股股价倒挂现象也比较突出。截至2010年12月31日,在8家A股和H股同时上市的银行股中,有7家都出现了股价倒挂的现象,平均有近15%左右的差距。  两大担忧  坏账影响资产质量?加息影响盈利?  银行股市场表现悲催,其质地究竟如何?据英大证券发布的最新研究报告显示,2010 年上市银行盈利能力有了较大提升,前三季度16 家银行共实现净利润5248.31 亿元,同比增长31.32%,利润增速相比2009 年的16.45%有明显的提高。2010 年银行业绩增长的最主要驱动因素是规模增长和息差的提升,此外费用和拨备都是正贡献,预计2011年银行业净利润可达15%-20%的增长水平。  不过,除业绩之外,业内最担心的是,2008年金融危机4万亿所带动的大量投资,银行可能出现的坏账风险并没有完全反映在账面上。湘财证券分析师徐广福向记者表示,自金融危机以来,天量信贷投放市场,但到目前为止信贷使用情况以及数据并没有一个明确的说明,“没理清楚,也搞不清楚,2011年银行坏账的担心还会依旧存在”。如果2011年银行再度大额融资,这在银根紧缩的背景下对股价也不是个好消息。  此外,随着2010年CPI的高涨,加息的通道已经打开,2011年加息会不会也是银行股的一道坎?南京证券的分析师王明芬告诉记者,总的来说,对称加息对银行的影响并不是很大,因为2010年存量贷款较大,对2011年可能出现的贷款收紧的损失有所弥补。即使2011年提高存款利率而贷款利率没有变化,也只是对银行成本有一定的影响,总体盈利并不会受太大影响。徐广福认为,2011年再度加息的可能性较大,但不对称加息的可能性较小,“政府将考虑整个经济的运行情况,而不会只看CPI”。  今年有一波行情  契机在货币政策转向  尽管估值水平较低,但是由于缺少大幅提升业绩的因素,业内普遍表示银行板块难有大的表现。英大证券指出,整个2010年宏观环境经济温和减速、通胀连续走高,这也令2011年的宏观金融环境更为恶劣,实施宏观调控的难度加大。  徐广福告诉记者,随着银根不断紧缩,房地产信贷将出现大的回落,使得银行业绩出现下滑,而且资金面的趋紧也使得市场对大盘蓝筹银行股的关注更加有限。值得一提的是,徐广福认为,自股指期货推出以来,银行股已成为市场做空获利的重要工具,银行股在新的投资风格下大幅上涨的可能性较小。总体看,受制于基本面的利好减速和政策面的压制,未来的一年中,银行股可能只有交易性机会而无趋势性机会。虽然中金公司给出了20%的盈利空间,但是徐广福认为这需要启动的契机。  银行股启动的契机是什么?徐广福认为要看货币政策是否出现转向。银行板块虽存在阶段性估值修复机会,但大幅度持续上涨的动力还有所欠缺,考虑到流动性减少和加息预期依然存在, “一旦诸如加息等市场政策预期靴子的落地,交易性机会才会出现,而对货币政策的转向可能才是银行股启动的契机”。他建议短期中配银行即可,股本较小,流动性较好、波动幅度较大的股份制银行和城商行是较好的选择。

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